茅台发力非标酒,15年茅台酒零售价上涨千元
53度普通飞天茅台酒提价的“靴子”尚未落地,但非标茅台酒涨价动作却似乎在酝酿。2022年1月3日,第一财经记者从贵州茅台上海、广州的一些自营门店求证到,15年茅台酒近期零售指导价上调1000元,由4999元/瓶上调到5999元/瓶。与此同时,市场亦有传言称,近期刚刚推出市面的贵州茅台酒(珍品)零售指导价也上调了100元,由4499元/瓶上调至4599元/瓶。对此,第一财经记者亦咨询了贵州茅台旗下的一些自营门店,但对方皆表示“尚不了解”。贵州茅台(600519.SH)旗下产品主要有茅台酒和系列酒,其中,茅台酒方面,涵盖了53度普通飞天茅台、低度茅台酒,以及附加价值更高的非标茅台酒,非标茅台酒主要包含生肖酒、定制酒、纪念酒、陈年酒等。53度普通飞天茅台是贵州茅台主要营收来源。自2021年8月底丁雄军接替高卫东成为贵州茅台新任董事长以来,市场一直在观望,公司是否会对53度普通飞天茅台酒进行提价,原因在于丁雄军曾表态称“要推动公司现代化管理改革、资产管理改革、营销价格体系改革,探索发展新零售渠道,着力让茅台酒回归商品属性”,但时至今,尚未有53度普通飞天茅台酒提价消息官宣。从目前来看,公司在发力非标茅台酒方面却动作频频。2021年12月29日,贵州茅台推出了贵州茅台酒(珍品),该酒是定位于精品茅台酒与15年茅台酒之间的一款超高端产品。近期市场也有传言称,贵州茅台另外一款非标茅台酒——茅台1935或将于春节批量面世。该产品曾于2021年8月首次被曝光,彼时市场猜测称其要卡位千元价格带,填补53度普通飞天茅台与系列酒之间的空白价格带。对于贵州茅台而言,发力非标茅台酒,或是在培育业绩新增长点。贵州茅台近期发布了2021年业绩预告,据显示,公司预计实现营业总收入1090亿元左右(其中茅台酒营业收入932亿元左右,系列酒营业收入126亿元左右),同比增长11.2%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右,同比增长11.3%左右,整体业绩增速接近2021年前三季度情况。值得注意的是,在这则业绩预告中,贵州茅台亦同时披露了茅台酒基酒生产情况,据显示,2021年度,公司生产茅台酒基酒已达到5.65万吨左右,可以说,该产能已逼近公司产能极限了。在产能受限的情况,贵州茅台要维持业绩稳步增长的话,提价是可选择的策略之一。光大证券在2021年11月发布的研报中表示,53度普通飞天茅台出厂价与批价、终端价之间存在较大顺差,客观上具备提价空间,但由于价格调整涉及国家、企业、消费者、经销商等多方利益,公司对于该酒的直接提价较为谨慎,而非标茅台酒作为满足消费者差异化需求推出的超高端产品,提价时面临的压力小于53度普通飞天茅台。非标茅台酒除了提价外,提高非标产品销售占比,亦可以提高公司业绩。华鑫证券在2022年1月3日发布的研报中认为,“十四五”期间,茅台的优化调整是重要看点,主要分为调价格、调产品结构和调渠道结构,价格方面,公司已取消拆箱政策,回归市场化,整茅和散茅批价有望继续收窄,预计“十四五”期间茅台至少提价一次,产品结构方面,预计也将继续调非标产品占比带动吨价提升,系列酒产品结构也将持续优化。另外,渠道结构调整是十四五期间又一重要看点,未来经销商配额将保持不变,公司将重点开拓直营渠道(包括自营、电商、商超及企业团购等渠道)。

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